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Aug 21, 2023

DigitalOcean cerca di diventare una soluzione AI per le PMI (NYSE:DOCN)

Just_Super Digital Ocean (NYSE:DOCN) è un'azienda di qualità che finora ha avuto un anno misto. Da un lato, si trovano in una situazione difficile in cui alcuni parametri sono peggiorati, dall’altro

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Digital Ocean (NYSE:DOCN) è una società di qualità che finora ha avuto un anno contrastato. Da un lato si trovano in una situazione difficile in cui alcuni parametri sono peggiorati, ma dall’altro hanno anche effettuato un’importante acquisizione che potrebbe plasmare il futuro dell’azienda.

E penso che la reazione alla richiesta degli utili di pochi giorni fa, dove ora sono in ribasso del 28%, non sia giustificata. Ma questo è lo stato attuale del mercato, dove le reazioni sembrano essere troppo estreme, creando eccellenti opportunità per gli investitori a lungo termine.

La valutazione dei pre-utili di DigitalOcean era costosa e si prevedeva che il titolo DOCN diminuisse leggermente se i risultati o le indicazioni fossero stati peggiori del previsto. Tuttavia, se guardiamo i risultati, vediamo che la società ha comunque fornito numeri rispettabili, con ricavi in ​​crescita del 27% anno su anno e profitto lordo in aumento del 19% anno su anno. Anche l’aumento del 25% su base annua dell’ARR e l’aumento del 230% del FCF sono stati ottimi risultati. Soprattutto quando le spese in conto capitale sono ora inferiori rispetto all'anno precedente, nonostante la forte crescita dell'azienda. Per i risultati trimestrali del 2022 gli investimenti erano di 27 milioni e ora sono solo di 24 milioni. Questo per me è un segnale positivo.

Ma non tutti i parametri erano buoni, poiché l’NDR è sceso dal 107% al 104%, e durante la dichiarazione degli utili hanno avvertito che probabilmente scenderà fino alla metà degli anni ’90 entro la fine dell’anno prima di rimbalzare a tre cifre. Tuttavia, uno dei due maggiori impatti è stato probabilmente l'errore relativo alle spese fiscali, che è qualcosa che sembra poco professionale in quanto non sono stati in grado di fornire numeri di utili netti per azione a causa di ciò e hanno bisogno di correggere quelli per il primo trimestre del 2023. Ma il lato positivo è che sembra che abbiano sovrastimato le spese fiscali di 18 milioni di dollari, quindi l'utile netto per azione dovrebbe essere più elevato nel primo trimestre. Tuttavia, ciò non dovrebbe accadere a un’azienda di questa qualità e dimensione.

Il secondo impatto importante è stata la riduzione dal 3% al 5% delle previsioni per l’intero anno a causa del difficile contesto macroeconomico nel settore delle PMI e del rallentamento della crescita nel settore del cloud. Tuttavia, questo potrebbe essere temporaneo e tassi di crescita dei ricavi superiori al 20% potrebbero essere nuovamente possibili in futuro se il contesto di mercato delle PMI dovesse cambiare e diventare più positivo.

Un’altra area in cui DigitalOcean si è deteriorata è il suo bilancio. Alla fine del 2022, avevano 140 milioni di dollari in contanti e 723 milioni di dollari in titoli negoziabili, rispetto a un debito a lungo termine di 1,47 miliardi di dollari. Al 30 giugno avevano solo 120 milioni di dollari in contanti e 430 milioni di dollari in titoli negoziabili, rispetto a un debito a lungo termine di 1,474 miliardi di dollari. Di conseguenza, quest’anno il bilancio si è deteriorato e il rischio è aumentato.

Ma il FCF è aumentato a 45 milioni di dollari e se sottraiamo i costi SBC di 36 milioni di dollari, il loro FCF reale è di 9 milioni di dollari, il che è un buon risultato per un'azienda tecnologica nello stadio in cui si trova DOCN. Soprattutto rispetto al FCF di 13 dollari dell'anno scorso. milioni e SBC di $ 28 milioni, che è stato un risultato di -$ 15 milioni, i risultati di quest'anno sono stati un forte miglioramento, considerando che l'obiettivo del management era quello di aumentare il FCF nel 2023, e lo hanno raggiunto.

Le prospettive a lungo termine per DigitalOcean potrebbero essere davvero interessanti, grazie all’acquisizione di Paperspace potrebbero diventare in futuro un gioco di intelligenza artificiale. È probabile che Paperspace registrerà una crescita dei ricavi a tre cifre e potrebbe rappresentare una parte importante delle entrate di DigitalOcean nel prossimo futuro.

Anche Cloudways, la loro più recente importante acquisizione, sta registrando numeri di crescita dei ricavi che sono ben superiori a quelli del tradizionale business cloud di DOCN. Sono aumentati del 45% su base annua nel secondo trimestre del 2023.

Paperspace, con i suoi 12.000 clienti paganti e le opportunità di cross-selling, sarà il principale motore della crescita futura. Tuttavia, il mercato dell’intelligenza artificiale sarà molto competitivo e in questo momento vedo concorrenti più avanzati anche nello spazio delle PMI. Ed è spesso un segnale di allarme quando un’azienda si sta trasformando o sta effettuando molte acquisizioni invece di crescere in modo organico. Le probabilità di successo sono spesso inferiori a quanto si pensasse.

Inizialmente, DOCN aveva trovato una buona nicchia per sé, differenziandosi da AWS (AMZN) e da altri attori concentrandosi sulle PMI. Hanno mantenuto questo focus, ma con nuovi prodotti in un mercato dell’intelligenza artificiale altamente competitivo. Sarà interessante vedere se riusciranno a mantenere i propri sviluppatori al primo posto e a semplificare l'approccio all'esperienza dell'utente nel nuovo spazio.